Обзор рынка: Заседание ЦБ РФ. X5 опубликовал результаты за первое полугодие

Добрый день!

Внешний фон перед открытием российского рынка позитивный, S&P вырос на 1,4%, нефть торгуется примерно там же, где мы оставили ее вчера, 107,6 долларов за баррель по марке Brent. ФРС США и банк Японии продолжают покупку активов и сохранят ставки в краткосрочной перспективе. Решение Бернанке стало сюрпризом для участников рынка, которые ждали сокращения программы покупки активов с 80 до 60 млрд уже в сентябре.

Европейский ЦБ и ЦБ Великобритании по недавним заявлениям их представителей, также продолжат мягкую денежную политику в обозримой перспективе. Таким образом, в ближайшем будущем для рынков сохранится комфортная атмосфера.

Сегодня ключевым событием для российского фондового рынка станет заседание ЦБ РФ. С вероятностью в 50%, я ожидаю снижение ставок на 25 базисных пунктов, такое решение может способствовать росту привлекательности как российских акций, так и облигаций. При этом сохраняются риски, главным образом — это риск замедления роста в Китае. Вчера выступая в Вашингтоне, министр финансов заявил о том, что он уверен в достижении 7% роста экономики страны, обозначив при этом, что вероятность замедления в 6,5% также существует. Это сильно отличается от прогнозов, которые давали аналитики в начале года — 7,5-8%.

Тем не менее, огромный объем ликвидности в мировой финансовой системе и высокая вероятность снижения ставок со стороны ЦБ в июле-августе, на мой взгляд перевешивает риски и я рекомендую сохранять текущие длинные позиции и возможно наращивать портфель при снижении котировок.

Из корпоративных новостей, Х5 опубликовал результаты за первое полугодие 2013 года. Стоит отметить, что Х5 торгуется с существенным дисконтом сегодня к аналогам, по EBITDA — мультипликатор составляет всего лишь 7, что на 40% ниже медианы для развивающихся рынков. Хотя я считаю такой дисконт неоправданным, операционные результаты за второй квартал не оказывают поддержки котировкам. Х5 по прежнему испытывает проблемы операционной неэффективности, что негативно для акций компании.

По Лукойлу позитивная новость, президент компании Вагит Алекперов, направил 200 млн собственных средств на выкуп акций компании, по сообщению Ведомостей. за последние полтора года, глава Лукойла потратил на покупку бумаг 301 млн долларов. Президент Лукойла не раз заявлял о том, что на его взгляд акции компании недооценивают и на данный момент его доля составляет 21%. Мне также нравится Лукойл, с его ростом дивидендной доходности 15-20% в год. Я считаю, что акция должна торговаться выше.

Другими фаворитами являются бумаги Сбербанка, МТС и НорНикеля.
Комментарии
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.