Carry Trade в период кризиса

Добрый день! Сегодня, я хочу рассказать вам о стратегии carry trade, и о том, какие риски она несет для участников рынка, использующих данную стратегию.

Carry Trade — одна из стратегий действий инвесторов на фондовом и валютном рынке Forex. В основе стратеги лежит разница в процентных ставках разных стран. Стратегия данной операции состоит в заимствовании средств в национальной валюте страны с низкими процентными ставками, конвертации и инвестировании их в национальной валюте стран, установивших высокие ставки. Инвесторы разных стран неплохо зарабатывают на разнице валютных процентных ставок, получив прибыль, спекулянты продают активы, проводят обратную конвертацию и возвращают взятый под низкие проценты кредит. В этом и заключается принцип операций carry trade.

Самым распространенным примером этой стратегии является игра по японской йене. Например игрок берет в долг 1000 йен в японском банке, конвертирует эти деньги в доллары США и на эту сумму покупает бонды — долговые обязательства правительства или компании. Предположим, что выплаты по бонду составляют 2,5% годовых, а стоимость заимствования в Японии близка к нулю. В таком случае, игрок может заработать на этой операции 2,5% при условии, что курс йены по отношению к доллару остается неизменным.

Многие профессиональные трейдеры используют эту стратегию с применением кредитного плеча, что увеличивает доходность. Например, если трейдер использует плечо 10 к 1, доходность операции в вышеупомянутом примере повышается до 25%. Риском данной стратегии служит возможное изменения обменного курса используемых валют. Именно это произошло в октябре 2008 года, что привело к тому, что в пузырь по паре доллар-йена лопнул вслед за другими пузырями финансовых рынков.

Почему операции carry trade получили широкое распространение?
До кризиса доходность carry trade составляла десятки процентов, за счет роста экономики Юго-Восточной Азии, развивающихся рынков, повышения цен на сырье, а также притока инвестиций в компании стран, которые занимались добычей сырья, такие как: Австралия, Канада, Россия. Это сподвигло спекулятивно настроенных игроков пользоваться carry trade для получения сверх-прибыли от операции. Многие профи используют эту стратегию, поскольку с применением кредитного рычага можно многократно усилить доходность. Так, если трейдер использует плечо 10 к 1, доходность операции может увеличиться до 40-50%.

Основные игроки carry trade
Основными приверженцами данной стратегии являются высоко-профессиональные и спекулятивно настроенные игроки. К примеру данная стратегия может быть интересна хеджевым фондам и портфельным инвесторам не обремененным жесткой и консервативной инвестиционной декларацией. В целом подобные операции интересны игрокам с высоким аппетитом к риску.

Какое влияние оказывает carry trade на рынки?
Несмотря на низкие процентные ставки большинства мировых ЦБ, популярность carry trade остается высокой. С наметившимся выходом мировой экономики из кризиса и ростом аппетитов к риску, число спекулянтов в глобальном масштабе растет. Приверженцы carry trade клюют на предельно низкие и высокие значения ставок. Предельно высокие ставки стимулирует приток спекулятивного капитала в страну, валюта подвергается спекулятивным атаками волатильность валютных курсов усиливается.

Риски, которые несет carry trade для участников рынка, использующих данную стратегию
Риски самих участников carry trade состоят в неудачно-выбранной позиции. В этом случае, игроки могут понести существенные потери. Перекупленность рынков, наступление периода высокой волатильности, пересмотр отношения к риску, все это может привести к тому, что активы в купленной валюте выставляются на продажу, и цены этих активов резко падают. От этого страдают валюты стран, привлекательных для проведения операций carry trade. Кроме того, риском carry trade служит возможное изменение обменного курса используемых валют.

Мировым ЦБ при принятии решений по денежно-кредитной политики приходится учитывать существование данной спекулятивной стратегии. Более того, ЦБ стран, валюты которых подвержены влиянию carry trade, приходится предпринимать дополнительные меры для ограничения активности спекулянтов. Повышение учетной ставки может вызвать массированный приток в страну спекулятивного капитала, снижение ставки наоборот стимулирует отток средств.
Комментарии
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.